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沙特的“新年礼物” 能让油价涨多久?

2021-01-11 08:38:30 国际金融报   作者: 李曦子  

油价和去年相比重心将抬升。但由于市场过度乐观反馈了对于2021年需求的预期,以及市场资金面的驱动更多是来自于对未来通胀和经济复苏的预期,所以2021年油价将波动向前,但持续向上难度较高。

近日,石油输出国组织欧佩克(OPEC)与非欧佩克产油国第13次部长级会议结束。

会议强调了新冠肺炎对全球经济的影响,预计经济复苏将更加脆弱。成员国同意基本维持石油产量,减产规模略有调整,俄罗斯和哈萨克斯坦小幅增产,其他成员国保持不变。

令市场意外的是,沙特自愿承担了更大的减产任务,宣布2月和3月额外减产100万桶/日。

受此影响,国际原油期货价格连续多个交易日上涨,美油WTI一度冲破51美元整数位,刷新2020年2月中旬以来的11个月新高。截至记者1月8日发稿,布伦特原油期货站稳54美元上方,刷新11个月高位。

沙特意外减产

根据会议,OPEC与非OPEC产油国1月减产规模为720万桶/日,2月减产规模为712.5万桶/日,3月减产规模为705万桶/日。其中,俄罗斯和哈萨克斯坦两国将在2月共计增产7.5万桶/日,3月将在2月的基础上再度增产7.5万桶/日。其他减产协议成员均维持产量不变。

沙特则自愿在未来两个月额外减产100万桶/日,相当于全球原油日均供给量的大约1%。

沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼说,沙特单边减产旨在“支撑本国经济、我们朋友和同僚的经济,让这一行业更好”。

俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克表示,“沙特自愿额外减产就像给市场的新年礼物,能够更快地减少库存。”

与去年相比,沙特自愿减产的做法是一个明显的转变。去年OPEC+达成减产协议后,有个别成员国没有完全履行,沙特还公开抨击了他们的作弊行为。

而这次沙特直接作出实际行动,减产力度远远抵消俄罗斯和哈萨克斯坦在二三月份每月合计增产7.5万桶/日的影响,令市场感到意外。如果每桶原油50美元,这个巨大让步可能会使沙特减少30亿美元的原油收入。

光大银行金融市场部分析师周茂华在接受《国际金融报》记者采访时表示,沙特意外减产的原因有四点:一是沙特不看好接下来全球原油需求,由于疫情传播,但疫苗接种到起效果似乎不及预期的快,沙特调低了今年全球原油需求;二是沙特由于疫情再度暴发,对原油需要供给构成拖累;三是通过带头减产,抵消俄罗斯、哈萨克斯坦等产油国增产,并团结OPEC;四是通过石油减产稳定市场预期,支撑原油价格。

国泰君安期货原油研究总监王笑告诉《国际金融报》记者,“从当前情况来看,美元弱势、各国‘放水’,再加上市场对2021年经济复苏的预期,都支撑了油价上涨。但实际上,当我们看现货或基本面,其实情况并不好,欧美疫情仍在蔓延,欧洲一些国家又再次延长了封锁,所以眼下需求完全不好。市场对于油价的炒作是脱离基本面的,油价不应该涨这么高,这个价格很难一直持续,所以沙特通过减产支撑油价也是无奈之举。不管是俄罗斯还是其他国家,理论上都不太会在当下额外减产,所以只有沙特来做。”

此外,王笑也提到沙特这样做是为了维持OPEC内部的稳定。“沙特对这个组织的掌控能力越来越差,而且在油价连续多年维持低位后,OPEC有一种分崩离析的感觉,这种情况下沙特为所有成员国让出100万桶的量级,其实是一个非常明确的善意性的释放”。

油价持续向上难度大

受沙特减产等利好带动,国际油价近日不断上涨。实际上,影响国际油价的主要因素就是供求关系。

在需求方面,王笑表示,放眼一整年来看,整体的需求走势一定跟疫情受控的节奏完全相同。“不管提到宏观经济还是各个品种的需求时,大家都有个共性的预期,就是2021年一定会比2020年好,这些都建立在一切受控的基础上,要时刻关注疫苗和疫情的发展情况。但是当下,我们并没有看到疫苗对疫情有良好的控制”。

萨勒曼在5日的发布会上也提到,沙特此举也是为整个行业考虑,在全球新冠感染人数持续上升之际,这个做法也是一种预防性措施,能够为日后的操作留下更大的空间。“我们都希望,最近出现的所谓的‘封城’现象能在接下来一个月左右减少,让全球经济持续恢复”。

近期,除了沙特减产的消息令市场意外之外,美国能源信息署(EIA)最新公布的一个数据也受到很多关注。截至1月1日当周,美国从沙特进口的石油量骤降至零,为1985年9月以来的首次。

周茂华表示,“从长期来看,美国页岩油技术不断成熟,美国原油自给能力不断增强,在油价较高时,相应地对沙特等外部原油供给依赖降低。从短期来看,美国疫情再度暴发,限制民众出行,对原油需求构成抑制。”

在供应方面,王笑认为,OPEC减产仍然会成为影响原油市场价格最坚实的基础。其他国家的产量毋庸置疑都会在今年出现小幅回升,因为去年油价实在是太低,特别是负油价对他们的影响比较深。下半年大家讨论的热点仍然会集中在OPEC减产的执行度上。而美国页岩油供应方面已经进入比较固化的阶段,当然油价如果足够合适的话,也可能快速恢复产量。

目前,美国原油库存骤降也为油价提供上行动力。美国能源信息署1月7日公布的数据显示,截至1月1日当周,美国原油库存锐减800万桶,至4.855亿桶,为8月以来最大降幅,超过分析师预估的下降210万桶。

周茂华表示,“在经历疫情严重冲击的2020年,今年疫苗接种,主要经济体继续实施规模空前纾困政策,欧美超宽松货币环境,全球经济一定程度对疫情产生‘适应性’等,全球经济有望迎来复苏,带动能源需求回暖,推动能源价格改善。但全球原油供需将呈现弱平衡状态,原油价格中枢将较去年有所抬升,但空间有限。”

王笑也认为,油价和去年相比重心将抬升。“但由于市场过度乐观反馈了对于2021年需求的预期,以及市场资金面的驱动更多是来自于对未来通胀和经济复苏的预期,所以2021年油价将波动向前,持续向上难度较高”。




责任编辑: 张学坤

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